通脹壓力仍未緩解
“本月中旬或下旬，肯定會有一次加息。” 長江證券(行情 股吧)分析師李冒余對記者說，因?yàn)?2月份CPI數(shù)據(jù)的同比基數(shù)較高，所以下月CPI的增幅表面上看起來可能會有所回落，但通脹壓力并不會放緩，所以央行應(yīng)該會提前行動，進(jìn)行加息。
李冒余認(rèn)為，10月份CPI又反彈到6.5%，同時(shí)考慮到成品油價(jià)格的上升，以及對相關(guān)生物燃料替代需求的增加，所以明年上半年之前，通脹的壓力始終存在。“央行如果不加息，可能會給市場釋放出可以容忍這種物價(jià)上漲水平的信號?！彼f，雖然表面上看起來，5%左右的物價(jià)上漲幅度相對于經(jīng)濟(jì)增長速度來說是可以忍受的，但由于我國低收入家庭的收入增長還跟不上通脹的速度和經(jīng)濟(jì)增長水平，所以央行對于物價(jià)上漲依然會采取比較嚴(yán)厲的態(tài)度。
央行面臨兩難困境
值得注意的是，雖然分析師對于加息的判斷基本一致，但是對于加息時(shí)點(diǎn)的選擇，還存在分歧。
中信建投期貨研究發(fā)展部分析師祝強(qiáng)在接受采訪時(shí)說：“肯定會加息，但是具體什么時(shí)候不好判斷。”
他分析說，事實(shí)上，現(xiàn)在央行也處于一種“左右為難”的困境。從國內(nèi)情況來看，CPI、PPI均處于高位，緩解通脹壓力需要加息；但是從外部環(huán)境來看，現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)不太明朗，如果加息，人民幣升值壓力會更大。
資料顯示，目前美中之間的利差已經(jīng)由年初的245個(gè)基點(diǎn)降為70個(gè)基點(diǎn)。由于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，美聯(lián)儲極有可能繼續(xù)降息。在美國減息、美元加速貶值的情況下，一旦中國再次加息，將在源頭上導(dǎo)致更多的流動性涌入。
祝強(qiáng)說，現(xiàn)在利率和匯率有一種替代效應(yīng)，一個(gè)強(qiáng)，另一個(gè)就弱。目前的局勢是國內(nèi)通貨膨脹的壓力比較大，央行最終應(yīng)該還會選擇加息。但時(shí)點(diǎn)還是要看美國經(jīng)濟(jì)走勢。
可能加息27個(gè)基點(diǎn)
李冒余說，從年內(nèi)CPI的走勢來看，預(yù)計(jì)央行此次加息的幅度將有27個(gè)基點(diǎn)。至少應(yīng)該把全年的通脹率和利率保持在差不多的位置，年內(nèi)一年期存款利率上調(diào)到4.3至4.5是很正常的。
雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春說，在對央行貨幣政策的預(yù)期上，再加一次息就差不多了。他認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)放緩是無疑的，但放緩程度有多大難以確定，中國經(jīng)濟(jì)也已開始出現(xiàn)降溫跡象，這都是央行要考慮的因素。加息幅度還要考慮到長短期利率搭配因素，2002年到2007年的通脹預(yù)期為2.6%，與當(dāng)前5年期存款利率5.76%相比，還是有很大空間的。他建議短期利率加多些，長期利率少加一些。
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